随着上市银行2026年半年报陆续披露，多家银行理财子公司上半年存续规模与经营业绩浮出水面。
近日，券商中国记者梳理发现，在存款利率下行、“存款搬家”延续的背景下，银行理财市场整体保持扩张，但理财公司之间的规模涨跌与盈利水平分化明显；与此同时，中小银行自营理财加速出清、监管评价体系剔除规模指标，行业正从“冲规模”转向“高质量、特色化”的长跑竞赛。
理财公司规模、业绩分化
据券商中国记者不完全统计，截至8月下旬，已有12家理财公司披露2026年6月末存续理财规模。
从行业格局看，招银理财、信银理财、兴银理财等头部机构仍居第一梯队；在已披露数据的机构中，信银理财以2.49万亿元的规模暂时领先，较年初增长8.63%；浦银理财、中邮理财分别以1.54万亿元、1.44万亿元紧随其后，增幅为5.31%和9.24%。
分化已然显现。城商行理财公司中，苏银理财规模增至8960亿元，较年初增长8.46%；而青银理财规模较年初缩水近15%，宁银理财、南银理财分别下降5.74%和4.5%。股份行理财公司中，平安理财规模较年初下降10.42%至9784亿元，渤银理财则逆势增长11.32%。
值得一提的是合资理财公司的“黑马”——法巴农银理财6月末规模达1186亿元，较年初大增32.79%，成为首家规模突破千亿元大关的合资理财公司。此前，多数合资理财公司规模均在500亿元以内。
目前来看，部分理财公司经营业绩同样冷暖不一。近日，部分上市银行披露旗下理财公司2026年上半年经营业绩，其中，宁银理财上半年实现营业收入9.51亿元、净利润6.14亿元，同比分别增长39.65%和45.84%，盈利增速亮眼；南银理财、苏银理财净利润同比分别增长10.3%和8.82%；而平安理财净利润5.53亿元，同比下滑21%。
另据券商中国记者此前独家数据，市场规模排名前14的银行理财公司（含6家国有行理财公司、8家股份行理财公司）6月末产品总规模为25.65万亿元，约占全市场总规模七成。近六个月来，14家公司总规模从去年末的25.41万亿元一度回落至3月末的24.17万亿元，随后4月、5月快速反弹至26.72万亿元，6月又因季末回表单月减少约1.07万亿元，上半年仍实现净增约2400亿元。
产品结构的变化更值得关注。上述独家数据显示，上半年14家公司纯债固收产品规模月度波动剧烈，3月、6月分别减少0.87万亿元和0.77万亿元，上半年累计不增反降；而“固收+”产品规模除6月微降0.055万亿元外，其余月份均保持正增长，上半年累计增逾1.3万亿元。此消彼长之间，存续产品“含权化”转型在头部机构的产品结构中已清晰落地。
监管引导机构告别“规模崇拜”
个体分化之外，行业结构性洗牌正在加速。
据券商中国记者不完全统计，截至8月中旬，65家无理财公司牌照的中小银行披露了6月末自营理财规模，其中58家同比缩水，合计降幅达12.86%，13家降幅过半。《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》显示，6月末银行机构自营理财存续规模2.48万亿元，同比下降22.26%；有存续理财产品的银行机构153家，同比减少41家。
“自营理财新发及存续机构数量双降，是监管推动理财业务向持牌化、规范化集中的大趋势。”一位业内资深理财研究人士对券商中国记者表示，非持牌中小银行因投研薄弱、风控不足，正逐步退出自营市场。
监管导向也在重塑行业逻辑。今年3月落地的《理财公司监管评级暂行办法》中，“资产管理能力”与“风险管理能力”各占25%权重，管理规模指标被明确剔除。业内人士指出，这意味着行业正式告别规模崇拜，能力建设滞后的机构将面临挑战。
渠道策略的分化同样深刻。券商中国记者根据独家数据观察到，万亿级理财公司中，华夏理财、光大理财行外代销占比已分别达64%和54%，交银理财亦达57%；而建信理财、工银理财行外代销占比仅约5%和7%，对母行渠道依赖明显。
上述研究人士表示，理财公司之间“互为代销”倒逼机构“卷产品收益、卷投研”，行业正形成优胜劣汰的市场化竞争格局。
资产配置端，“多资产、多策略、含权化”正从发行端落到配置端。天风证券谭逸鸣团队指出，随着债市收益率持续下行，纯固收产品收益空间有限，“固收+”成为各家发力方向。
数据显示，6月末银行理财公募基金配置占比已达7%，较年初上升1.9个百分点。此外，年内更多理财公司参与A股、港股及北交所打新，并通过债券“南向通”布局境外人民币债券。总体来看，今年上半年理财产品已进入上行周期，理财公司正以“公募+权益+衍生品”抵御基准利率下行的冲击。
展望后市，季节扰动不改扩张趋势。业内分析师认为，6月理财规模季节性大幅下降，一方面因4月、5月增长较快，另一方面部分大行6月“冲存款”力度依然较大。总体来看，理财规模呈“中枢稳步抬升、月度脉冲式波动”特征，季末回落、跨月反弹或成常态。
校对：祝甜婷
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